2004年4月16日，上午9点30分，香江联合交易所。
当电子屏上企鹅公司的首日开盘价赫然定格在8.375港元时，整个交易大厅陷入了一刹那近乎凝滞的寂静——紧接着，欢呼与掌声如山呼海啸般爆发出来。
较发行价7.3港元跃升近15%，这样一个开局远超几乎所有市场分析师的预测，也打破了科技股在当年普遍低迷的预期。
“这只内地股票……潜力惊人！”
一位站在后排的交易员忍不住脱口而出，语气中满是不可置信。
马画藤就站在人群中央，一身西装仍掩不住他的书卷气。
他微微仰头，注视着屏幕上那不断跳动的绿色数字，轻轻舒出一口气。他拿出手机，迅速而克制地给远在美国的李琦发去一条短信：“开盘良好，一切顺利。”
这一刻，他尚未意识到，这家起步于即时通讯、业务模式在许多人眼中仍显得模糊不清的互联网公司，即将掀起怎样的资本风暴。
它很快就不再只是一支股票，而将成为香江股市的“宠儿”，华夏互联网史上不可绕过的一页传奇——甚至是一个经济时代的符号。
市场的响应来得迅猛而炽烈。
买盘如潮水般持续涌入，几乎不见回落。“还在涨，还在往上冲！”人群中不时传来这样的低呼与惊叹。股价一路高歌猛进，两小时不到，已轻松突破10港元大关，较发行价飙升17.5%。
由于港股没有日内涨跌幅限制，历史上也曾出现单日暴涨超300%的个案，因此理论上企鹅的上涨空间仍然巨大。
尽管港股设有市场波动调节机制（Vcm）——当价格偏离5分钟前成交价±10%时，会进入5分钟的“冷静期”，限制交易价格区间——但这也未能阻挡市场的热情。
很快，“企鹅”这个名字响彻全港。
“这是什么神仙股？”
“我中了！”
“我没买……亏大了！”
“那还等什么，买啊！”
“......”
这样的声音不绝于耳。
沸腾的不只是交易大厅，还有营业部、咖啡馆、写字楼，甚至家家户户的客厅。
但这绝非一场纯粹的投机狂欢。
其背后，是企鹅公司清晰而强劲的业务基本面和增长逻辑：qq注册用户数持续飙涨，移动增值业务迅猛推进，而游戏板块的布局更是精准卡位。
自主研发的《穿越火线》、代理的《魔兽世界》，以及投资【光线特效】等文创内容类企业，都逐步展现出超群的生态控制力和变现能力。
财务数字是最好的注脚：2003年，企鹅全年总营收11.4亿元，净利润4.5亿元。
而仅仅到2004年第一季度，营收就冲上5亿元，净利润高达2.82亿元。
按此推算，年复合增长率稳稳站在50%以上。
这不仅是华夏互联网企业的奇迹，即便放在全球科技赛道中也属顶尖水准。
更重要的是，企鹅并不孤立。
其生态中早已嵌入【璀璨娱乐】、【光辉娱乐】等战略协同板块，彼此引流、互相赋能，逐渐构筑起一个横跨社交、文娱、科技的复合型生态体系。
它不再只是一家“做qq的公司”，而成为一个难以复制、更难超越的数字经济共同体。
敏锐的机构投资者很快挖出更多“背景”：原来李琦是企鹅的重要股东；原来企鹅也投了【光线特效】；原来它的业务已蔓延至影视、音乐等多个高增长赛道……
“这不是短线题材，是可长期持有的价值股！”
越来越多分析报告开始调整预期，建议“积极