能以一当十的勇士，而且骑术精湛，跑得比风还快。
项羽没有直接去彭城，而是绕到了彭城西边的萧县，在那里埋伏了下来。第二天凌晨，天还没亮，项羽就率领骑兵发起了突袭。汉军当时还在睡觉，听到外面喊杀声震天，都慌了神，纷纷从床上爬起来，连衣服都没穿好就往外跑。项羽率领骑兵如狂风暴雨般冲进汉军大营，汉军根本抵挡不住，纷纷逃窜。
项羽骑着乌骓马，手持霸王枪，在汉军阵中横冲直撞，所到之处，汉军士兵纷纷倒下。他一眼就看到了刘邦的中军大营，就朝着那里冲过去。刘邦吓得魂都没了，赶紧带着几十名亲信骑兵逃跑。项羽率领骑兵在后面紧追不舍，一路上杀了汉军十万多人，还有好多汉军士兵慌不择路，跳进了睢水，把睢水都堵得流不动了。
刘邦在逃跑的路上，遇到了自己的儿子刘盈和女儿鲁元公主，就把他们抱上了车。可后面楚军追得紧，刘邦怕车跑得慢，竟然把两个孩子推下了车！幸亏车夫夏侯婴心地善良，又把孩子抱了上来，刘邦还想推，夏侯婴说：“将军，就算再急，也不能扔了孩子啊！”刘邦这才作罢。最后，刘邦好不容易摆脱了楚军的追击，逃到了荥阳，才算捡回了一条命。这就是历史上着名的“彭城之战”，项羽以三万骑兵打败了刘邦的五十六万大军，创造了军事史上的又一个奇迹。有诗为证：“彭城城下起狼烟，项羽提兵回故园。三万铁骑如猛虎，五十六万鸟兽散。睢水染红尸遍地，刘邦弃子忙逃窜。霸王威名震天下，谁不胆寒心发颤！”
彭城之战后，刘邦虽然惨败，但并没有垮掉。他在荥阳建立了防线，与项羽展开了长期的对峙。刘邦知道自己打不过项羽，就采取了“疲敌战术”：一方面让韩信去攻打北方的赵国、燕国、齐国，从侧面牵制项羽；另一方面又派彭越去骚扰项羽的粮道，让楚军的粮草供应不上；同时还采用陈平的反间计，离间项羽和范增的关系。
范增是项羽的第一谋士，跟着项羽打了无数胜仗，项羽一直尊称他为“亚父”。陈平知道范增是项羽的左膀右臂，就想办法除掉他。他派人买通了楚军的一些奸细，让他们在楚营里散布谣言，说范增跟刘邦有勾结，想背叛项羽。项羽本来就生性多疑，听了这些谣言后，就开始怀疑范增。
有一次，范增劝项羽尽快攻打荥阳，说：“刘邦现在被困在荥阳，兵力不足，粮草也不多，咱们只要加把劲，就能活捉他。要是再拖下去，韩信从北边打过来，彭越又在后面骚扰，咱们就危险了！”可项羽却冷冷地说：“亚父，你是不是收了刘邦的好处？怎么这么着急要打荥阳？”
范增一听，气得浑身发抖，他没想到自己跟着项羽这么多年，竟然会被怀疑。他对项羽说：“天下大事已经定了，你好自为之吧！我老了，不能再为你效力了，我要回老家养老。”项羽没有挽留，只是点了点头。范增离开了楚营，一路上越想越伤心，背上的毒疮也发作了，疼得他死去活来。走到彭城的时候，范增就病死了，临死前还喊着：“项羽啊项羽，你真是糊涂啊！”
范增的死，对项羽来说是个巨大的损失。从此，项羽身边再也没有能为他出谋划策的人了，他的决策也越来越糊涂。而刘邦那边，却越来越强：韩信平定了北方，彭越在梁地不断骚扰楚军的粮道，英布也背叛了项羽，投靠了刘邦。楚军的粮草越来越少，士兵们也越来越疲惫，形势对项羽越来越不利。
汉四年，项羽和刘邦在鸿沟达成了和议：双方以鸿沟为界，东边归楚，西边归汉，这就是历史上着名的“鸿沟和议”。和议达成后，项羽就带着军队向东撤退，他以为刘邦会遵守约定，可没想到刘邦在张良和陈平的劝说下，撕毁了和约，率领大军跟在项羽后面，还派人通知韩信、彭越、英布，让他们率军前来汇合，一起消灭项羽。
项羽得知刘邦撕毁和约，气得咬牙切齿