，特别是增加消费税的政策，严重影响了岛国经济复苏的可能。很快，亚洲金融危机爆发。
北海道拓殖银行、三洋证券、山一证券三大金融机构破产。金融加速器效应，导致岛国资产流动性枯竭，资产价格跌至冰点。
而在这时，桥本政府居然宣布，将放弃被称为“护送船队”的管理模式。打破刚性兜底的政策，不再为金融机构强行续命，并主动推进金融机构的破产重组，处理不良资产。这个动作也被称之为岛国的“金融大爆炸”。
几番操作之下，1997年岛国经济开始遭遇重创。亚洲金融危机爆发后，岛国Gdp增速只有1%，消费疲软危机重重。
虽然1997年岛国的财政赤字对Gdp之比有所下降，可岛国经济不但没有走出谷底，反而是大大恶化了。
房地产作为金融的难兄难弟，也开始遭遇灭顶之灾。从97年开始，东京和其他大城市的住宅价格继续下跌，成为了实质意义上的“负资产”。
到了1998年，岛国经济开始进一步的恶化。李舜记得前世有篇报道，岛国社会学家山田昌弘将1998年发生的社会现象定义为“1998年现象."；
报道中称，亚洲金融危机成为压垮岛国经济的最后一根稻草。失业、不良债权以及债务纠纷像瘟疫一样传染至银行、企业、家庭以及最脆弱的边缘、
自杀、他杀、离婚、抑郁和绝望情绪笼罩，岛国最终没能逃脱这场社会危机。这一年，日本自杀人数激增至多人。
在此后的连续10年，岛国每年自杀人数都超过3万人。这使得岛国一度成为，世界上自杀率最高的国家之一。而此前的10年间（1988-1997年）岛国本每年平均自杀人数约2.2万人。
不仅自杀，无差异杀人与恶性犯罪事件也在1998年之后也快速上升。岛国社会遭遇泡沫危机，带来的各种麻烦与痛苦。